Bancos de Wall Street recomendam mudança para operações “HALO” em meio à guerra com o Irã.
À medida que o conflito EUA-Irã entra em sua segunda semana, os maiores bancos de Wall Street estão orientando clientes a reposicionar portfólios em torno de ativos tangíveis, gastos com defesa e exposição a energia — uma guinada acentuada em relação às operações voltadas para tecnologia que dominaram o início de 2026.
A Estratégia HALO Ganha Destaque
O Goldman Sachs emergiu como uma voz de destaque na rotação, defendendo o que chama de ações “HALO” — empresas com ativos pesados e baixa obsolescência. Em uma nota de pesquisa de 24 de fevereiro, os analistas do Goldman, incluindo Peter Oppenheimer, argumentaram que “rendimentos reais mais elevados, fragmentação geopolítica e a reestruturação das cadeias de suprimentos mudaram a liderança das ações de volta para ativos produtivos tangíveis”, citando oleodutos, empresas de serviços públicos, infraestrutura de transporte e equipamentos industriais críticos como exemplos principais. A cesta HALO de ações intensivas em capital do banco superou as empresas de capital leve em 35% desde 2025. A Cesta de Risco Geopolítico dos EUA do Goldman — composta por 40% de ações de defesa, 40% de produtores de petróleo e 20% de empresas de navios-tanque — disparou desde que o conflito começou em 28 de fevereiro.
Michael Hartnett, do, por sua vez, apresentou uma estrutura tática em sua nota de sexta-feira: vender petróleo se o Brent romper US$ 90, apostar contra a valorização do dólar se seu índice ultrapassar 100, e comprar títulos longos se o rendimento de 30 anos atingir 5%. Hartnett espera que março traga uma desescalada, observando que com os índices de aprovação do presidente Trump na economia em 40%, “a lógica sugere que a Casa Branca não vai querer um aumento prolongado no preço do petróleo”. Caso o conflito se mostre de curta duração, ele vê os beneficiários do boom inflacionário — commodities, ações internacionais e mercados emergentes — se reafirmando.
Posicionamento Defensivo do Outro Lado da Rua
O estrategista do Barclays, Emmanuel Cau, alertou que a “escalada entre EUA e Irã aumenta o risco de estagflação” e afirmou que a maioria dos índices fora dos EUA permanece exposta dado um “desfecho incerto” após ataques conjuntos matarem o líder supremo do Irã e comandantes seniores. O Barclays espera que os mercados negociem de forma defensiva, com o petróleo como a variável-chave: a equipe de energia do banco vê o Brent potencialmente se aproximando de US$ 100 por barril em um cenário de interrupção de fornecimento. O Morgan Stanley ecoou a cautela, aconselhando maior exposição a temas de defesa, segurança, aeroespacial e resiliência industrial, onde os gastos governamentais podem impulsionar a demanda por vários anos.
Um Mercado em Transição
As recomendações refletem um mercado já em transformação. Uma rotação para longe das ações de tecnologia de megacapitalização já estava em andamento antes do lançamento da Operação Fúria Épica em 28 de fevereiro, impulsionada por temores de disrupção da IA e avaliações esticadas. O setor de energia do S&P 500 atingiu uma máxima histórica no primeiro dia de negociação do conflito, enquanto as empreiteiras de defesa Raytheon e Lockheed Martin dispararam. Chris Hyzy, do Bank of America, disse aos clientes para “manter o mais alto nível de diversificação em todos os perfis de risco”, ao mesmo tempo em que potencialmente alocam em áreas que enfrentam pressão ascendente à medida que a campanha se desenrola. A questão central agora, como Hartnett deixou claro, é se o conflito permanece contido — ou se o petróleo acima de US$ 100 desencadeia um choque de preços em larga escala.
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