Prata despenca com força do dólar e encerra breve recuperação dos metais.
A prata despencou na quinta-feira, apagando dois dias de ganhos de recuperação e evidenciando a extrema volatilidade que domina os mercados de metais preciosos após a debandada histórica da semana passada. O metal branco caiu até 13%, para cerca de US$ 76,50 por onça troy, enquanto o ouro caiu abaixo de US$ 5.000 para ser negociado próximo a US$ 4.920 por onça, de acordo com a Trading Economics.
A liquidação ocorre apenas dias depois de a prata ter se recuperado acima de US$ 89 por onça na quarta-feira, recuperando parte das perdas do colapso dramático de 27% em um único dia na sexta-feira passada—a queda mais acentuada dos futuros de prata desde 1980. O ouro também reverteu sua breve recuperação depois de tocar o nível de US$ 5.000 no início da semana.
Força do Dólar e Preocupações com o Fed Impulsionam Reversão
O fortalecimento do dólar americano tem sido o principal catalisador da renovada fraqueza dos metais. O índice do dólar subiu acima de 97,8 na quinta-feira, atingindo uma alta de quase duas semanas, à medida que os mercados precificaram um ritmo mais lento de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. A governadora do Fed, Lisa Cook, afirmou que não apoiaria cortes adicionais, citando riscos persistentes de alta na inflação.
Os investidores também estão avaliando as implicações da indicação do presidente Trump de Kevin Warsh como o próximo presidente do Fed. Warsh, conhecido por sua postura hawkish e preferência por um balanço patrimonial menor do Fed, perturbou a narrativa do mercado que havia sido construída em torno das expectativas de cortes agressivos nas taxas de juros e de um dólar estruturalmente mais fraco.
“A narrativa de mercado de janeiro foi construída sobre a ideia de um Fed enfraquecido, cortes agressivos nas taxas de juros e um dólar estruturalmente mais fraco, e a indicação de Warsh rompeu esse consenso”, disse Charles-Henry Monchau, CIO do Syz Group.
Fundos de Hedge Já Vinham Reduzindo Posições
As oscilações violentas nos metais preciosos foram amplificadas pela dinâmica de posicionamento. De acordo com os dados do Commitments of Traders da Commodity Futures Trading Commission, os fundos de hedge já vinham reduzindo sua exposição ao ouro, prata e platina antes do crash da semana passada, migrando em vez disso para energia.
As posições líquidas compradas em prata haviam caído para a mínima de dois anos antes do início da queda, de acordo com Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank. A forte redução deixa os fundos com “bastante espaço” para reentrar na operação assim que a volatilidade se normalizar, embora isso possa levar tempo, observou Hansen.
O tamanho menor do mercado de prata em comparação com o ouro amplifica as oscilações de preço em ambas as direções. O rali parabólico que precedeu o crash — com a prata subindo de US$ 50 para US$ 60 em 42 dias, depois de US$ 80 para US$ 110 em apenas 12 dias — preparou o terreno para a correção violenta, disse Hansen.
Sentimento de Aversão ao Risco Pesa sobre os Mercados
A venda de metais preciosos coincidiu com um ambiente mais amplo de aversão ao risco. O Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 70.000 na quinta-feira, atingindo seu nível mais baixo desde novembro de 2024, enquanto as principais ações de tecnologia continuaram seu declínio recente. O alívio das tensões geopolíticas, com os EUA e o Irã agendando conversas, também removeu parte do prêmio de proteção que havia apoiado os metais em janeiro.
Apesar da queda acentuada, alguns bancos de investimento permanecem otimistas quanto às perspectivas de longo prazo. O Goldman Sachs reiterou sua previsão de que o ouro pode atingir US$ 5.400 por onça até dezembro de 2026, sustentado por compras de bancos centrais e fluxos para ETFs.
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