O BOJ mantém possibilidade de alta de juros em abril em meio à crise no Irã.
O conflito militar em expansão no Oriente Médio está forçando bancos centrais ao redor do mundo a recalibrar seus planos de política monetária, com autoridades de Tóquio a Brasília e Frankfurt sinalizando maior cautela à medida que a alta dos preços de energia e a volatilidade dos mercados ameaçam desestabilizar as propostas de inflação e crescimento.
Brasil Prevê Ciclo de Afrouxamento Monetário Mais Curto
O Secretário do Tesouro do Brasil, Rogério Ceron, alertou em 2 de março que o ciclo de corte de juros previsto para o país pode ser mais curto do que o esperado caso o conflito com o Irã persista e eleve os preços do petróleo, segundo a Reuters. O Banco Central do Brasil, que mantém sua taxa básica Selic em uma máxima de quase 20 anos de 15%, havia sinalizado em janeiro que iniciaria o afrouxamento de empréstimos em sua reunião de 17 e 18 de março.
“Não acredito que haja qualquer mudança no cenário delineado pelo banco central”, disse Ceron em um evento promovido pelo jornal Valor Econômico. “O que pode acontecer mais futuramente é que uma pausa nos cortes de juros venha mais cedo, se essa incerteza e o repasse aos preços começarem a se intensificar.”
Antes do conflito, economistas consultados pelo banco central do Brasil tinham previsto sete cortes de juros em 2026, com a taxa Selic terminando o ano em 12%. Ceron relatou que o recente fortalecimento do real brasileiro ajudou a compensar parte da pressão inflacionária decorrente dos preços mais altos do petróleo, e que os preços do petróleo até US$ 85 o barril trazem efeitos fiscais positivos para o Brasil por meio de royalties do petróleo e dividendos da estatal Petrobras. Mas ele alertou que preços acima de US$ 100 “começam a criar pressão inflacionária real e desencadeiam outras repercussões.”
Banco do Japão deve manter juros em março
A ampla expectativa é que o Banco do Japão não aumente os juros em sua reunião de 18 e 19 de março, já que a volatilidade do mercado decorrente do conflito no Irã eleva a barra para qualquer ação, informou a Reuters citando fontes familiarizadas com o pensamento do banco central. As autoridades do BOJ ainda defendem novos aumentos de juros à frente, com um aumento em abril não descartado, reportou a Bloomberg na quinta-feira.
O vice-governador do BOJ, Ryozo Himino, notavelmente se absteve de sinalizar uma mudança iminente na política em comentários feitos em 3 de março, um desvio da prática usual do banco central de telegrafar movimentos nas taxas com antecedência. As expectativas do mercado para um aumento em março caíram para cerca de 5%, enquanto aproximadamente 60% dos traders veem uma mudança na reunião de 27 e 28 de abril.
O BOJ elevou as taxas para uma alta de 30 anos de 0,75% em dezembro, mas o aumento nos preços do petróleo agora representa um dilema para a economia japonesa dependente de isso — potencialmente alimentando a inflação enquanto simultaneamente prejudica o crescimento. Considerações políticas também favoreceram uma pausa, já que a primeira-ministra Sanae Takaichi, que recentemente liderou seu partido a uma vitória eleitoral esmagadora, sinalizou sua preferência contra novos aumentos de juros e na semana passada nomeou dois membros dovish para o conselho do BOJ.
BCE e Fed também em alerta
O Banco Central Europeu está “muito vigilante” quanto ao impacto inflacionário da guerra no Irã, disse o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, na quinta-feira. Três autoridades do BCE alertaram que a inflação na zona do euro provavelmente aumentaria e o crescimento diminuiria caso o conflito se estenda, com o vice-presidente Luis de Guindos alertando que “se ele se estender, há o risco de que as expectativas de inflação mudem”. Os mercados começaram a precificar uma chance modesta de 20-30% de um aumento de juros do BCE este ano.
Nos Estados Unidos, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disse que o conflito se tornou mais difícil traçar um boato para a política de juros. “Eu tinha muita confiança até alguns dias atrás”, disse ele em um evento da Bloomberg, acrescentando que a duração e a gravidade da guerra moldariam os próximos passos do Fed.
