Venda massiva de títulos europeus se aprofunda com guerra no Irã provocando pior semana em um ano.
Os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro estão a caminho de seu maior aumento semanal em um ano, à medida que a guerra entre Estados Unidos, Israel e Irã eleva os preços de energia e reacende os temores de um choque inflacionário em toda a Europa.
Venda de Títulos Públicos se Intensifica
A dívida pública em toda a zona do euro retomou sua queda na quinta-feira após uma breve pausa no dia anterior, com o rendimento do Bund alemão de 10 anos subindo para cerca de 2,84%, de acordo com dados da Trading Economics. O rendimento havia atingido 2,79% na terça-feira, seu nível mais alto desde o início de fevereiro, antes de cair para 2,76% na quarta-feira em meio a relatos preliminares de abertura do Irã para negociações. A Bloomberg informou que os bunds alemães estão a caminho de registrar sua pior semana em um ano.
A venda generalizada se refletiu em todo o continente. O rendimento francês de 10 anos atingiu uma alta de dois meses de 3,42%, enquanto o do Reino Unido subiu para 4,55%. Os operadores praticamente eliminaram as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Banco Central Europeu em 2026, com os mercados financeiros agora precificando apenas 8% de chance de redução antes de dezembro, em comparação com aproximadamente 40% na sexta-feira passada. Os mercados até começaram a precificar uma probabilidade de 20% a 30% de aumento nas taxas de juros até o final do ano.
Choque Energético no Epicentro
O conflito, agora em sua segunda semana após ataques conjuntos dos EUA e Israel ao Irã em 28 de fevereiro, desestabilizou os mercados globais de energia. O Corpo de Guardiões da Revolução Islâmica do Irã efetivamente fechou o Estreito de Hormuz, um ponto de estrangulamento pelo qual passa um quinto do petróleo mundial. O Catar interrompeu as exportações de gás natural liquefeito após ataques às suas instalações, forçando compradores europeus a competir com os mercados asiáticos por fornecimentos alternativos.
O petróleo Brent ultrapassou US$ 84 por barril na quinta-feira, estendendo uma alta de mais de 15% desde o início das hostilidades. Os preços do gás natural europeu saltaram aproximadamente 75% no mesmo período. O Morgan Stanley na quinta-feira descartou sua previsão de dois cortes de juros do BCE este ano, adiando-os para 2027. O Bank of America já havia removido sua previsão de corte para 2026 no mês passado.
BCE em Situação Delicada
O BCE, que manteve as taxas estáveis em sua reunião de fevereiro com a taxa de depósito em 2,00%, agora enfrenta um desconfortável paralelo com 2022, quando foi criticado por reagir lentamente enquanto a inflação impulsionada pela energia ultrapassava 10%. A Reuters noticiou que os formuladores de política do BCE estão “extremamente cientes das lições aprendidas” daquele episódio, embora o cenário econômico atual seja diferente — a política fiscal está mais restritiva, e não há um boom de gastos pós-pandemia para amplificar as pressões sobre os preços.
Atas da reunião de fevereiro do BCE, publicadas na quinta-feira, revelaram que os funcionários esperavam que a inflação caísse ainda mais abaixo da meta antes da eclosão do conflito. A próxima decisão sobre taxas do banco está agendada para 19 de março. Aumentando a incerteza, o presidente russo Vladimir Putin sugeriu na quarta-feira que a Rússia poderia interromper completamente o fornecimento de gás para a Europa.
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