Prata dispara e atinge recorde histórico acima de US$ 100 a onça.
Os preços da prata dispararam além de US$ 110 por onça na segunda-feira, estendendo um rali histórico que viu o metal ultrapassar a marca de US$ 100 pela primeira vez apenas três dias antes. O metal branco subiu 6,6% para US$ 110,13 nas negociações europeias, seu nível mais alto já registrado, enquanto investidores e compradores industriais se apressavam por metal físico em meio a uma confluência de escassez de oferta e demanda crescente.
O avanço marca uma trajetória impressionante que viu os preços da prata triplicarem de aproximadamente US$ 33 por onça em maio de 2025 para os níveis atuais em menos de nove meses. Os ganhos acumulados no ano agora excedem 53%, somando-se a uma alta de aproximadamente 150% em 2025 que marcou o desempenho anual mais forte do metal desde 1979.
Escassez de Oferta Provoca Corrida Desesperada por Compras
O rally reflete uma mudança fundamental no mercado global de prata, onde a oferta física tornou-se criticamente escassa. Os estoques elegíveis da LBMA despencaram para aproximadamente 155 milhões de onças, enquanto os estoques registrados da COMEX caíram 70% desde 2020. As taxas de empréstimo de prata dispararam para 8% em janeiro, sinalizando que os usuários industriais estão pagando prêmios extraordinários simplesmente para tomar o metal emprestado.
“A prata rompendo a barreira dos US$ 100 não é uma correção de preço comum, mas o resultado de um short squeeze global sobre o metal físico”, disse Jakub Bartoszek, CEO da Cashify Gold. A prata física na China agora é negociada com prêmios que chegam a US$ 134 por onça acima dos preços no papel, enquanto os mercados japoneses apresentam sobrepreços de US$ 139.
A implementação pela China de restrições rigorosas à exportação em 1º de janeiro de 2026 cortou uma artéria primária do fornecimento global. Pequim, que controla aproximadamente 70% do refino global de prata, está priorizando o consumo doméstico para sua infraestrutura de energia solar e veículos elétricos.
Demanda Industrial Sustenta Déficit Estrutural
Diferentemente do ouro, a alta da prata é impulsionada por seu papel fundamental na tecnologia de energia limpa. Segundo o Silver Institute, aplicações industriais responderam por cerca de 60% da demanda total em 2024, com painéis solares consumindo aproximadamente 120-125 milhões de onças anualmente e veículos elétricos adicionando 70-75 milhões de onças. A condutividade elétrica incomparável do metal o torna essencial para data centers de IA e eletrônicos de alta frequência.
O mercado global de prata registra déficits há cinco anos consecutivos, com déficits acumulados de aproximadamente 820 milhões de onças entre 2021 e 2025.
Perspectivas e Riscos
A relação ouro-prata se comprimiu para cerca de 46:1, seu nível mais baixo em 15 anos, sinalizando o desempenho dramático da prata. O Bank of America projeta que o ouro pode atingir US$ 6.000 até a primavera, enquanto o Goldman Sachs elevou sua meta de fim de ano para o ouro para US$ 5.400.
Analistas da Equiti preveem que a prata pode chegar a US$ 120 por onça, enquanto algumas projeções sugerem preços acima de US$ 200 se o ouro continuar subindo e a relação se comprimir ainda mais em direção aos extremos históricos de 15-20:1.
Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, alertou que “em algum nível de preço, os fabricantes e usuários finais simplesmente não conseguem absorver custos mais altos”, observando que alguns fabricantes chineses de painéis solares começaram a substituir a prata por metais básicos mais baratos. Ainda assim, as opções de substituição permanecem limitadas em aplicações de alto desempenho, sugerindo que qualquer correção pode se mostrar de curta duração.
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