Compradores no varejo enfrentam filas de horas para comprar ouro em meio à queda histórica.
Apesar de uma das liquidações mais violentas da história dos metais preciosos, investidores de varejo em toda a Ásia e além enfrentaram filas de horas no dia 2 de fevereiro para comprar ouro e prata, revelando uma divergência gritante entre os mercados futuros de papel e a demanda física real. O foco sugere que a queda foi impulsionada principalmente pela venda alavancada em mercados de derivativos, e não por vendas físicas concretas.
Na sede do United Overseas Bank em Singapura, os clientes lotearam um lounge dedicado a metais preciosos mesmo enquanto os preços continuavam caindo. “Vim comprar porque o preço do ouro caiu hoje”, disse a Sra. Ng Beng Choo, uma aposentada que chegou às 9h30, mas ainda estava esperando mais de seis horas depois para concluir sua compra. Todo o estoque de produtos da MKS PAMP SA do banco esgotou, e o banco publicou avisos informando que “todas as senhas de fila de compra foram totalmente emitidas para o dia”.
A desconexão entre papel e níveis físicos atingiu níveis sem precedentes durante o crash de 30 de janeiro. Enquanto os futuros de prata na COMEX despencaram para aproximadamente US$ 78 por onça em seu ponto mais baixo, a prata física em Xangai estava sendo negociada com prêmios superiores a 50% sobre esse preço. Em Dubai, os prêmios no atacado chegaram a 18%, enquanto os negociantes de Mumbai cotavam 25% acima dos preços de tela. A divergência indica que, enquanto os contratos de papel eram liquidados, o metal físico comandava avaliações dramaticamente mais altas nos mercados onde a entrega real ocorria.
Em Sydney, uma fila de pessoas se estende até a rua a partir de uma loja da ABC Bullion perto de Martin Place. “Perdi muito dinheiro” na sexta-feira, mas “amanhã é um novo dia”, disse um comprador de cerca de 20 anos esperando do lado de fora da loja. Enquanto isso, os compradores no mercado de metais preciosos de Shenzhen, na China, estocaram joias e barras de ouro antes do feriado do Ano Novo Lunar, que começaria em 17 de fevereiro.
Escassez de Oferta Precedeu a Queda
A deficiência física antecedeu a liquidação. A Casa da Moeda de Perth, na Austrália, notificou distribuidores atacadistas em 29 de janeiro que suspenderiam pedidos de suas moedas de prata Kangaroo de uma vez até 23 de fevereiro “para liquidar os pedidos em atraso”, implementando cotas mensais para garantir a disponibilidade de estoque. A Casa da Moeda dos EUA reajustou o preço das Silver Eagles de US$ 91 para US$ 169 cada em meio à turbulência, um aumento de 86% que destacou ainda mais a diferença entre os preços no mercado de papel e no mercado físico.
A queda em si foi desencadeada pela nomeação de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve pelo presidente Donald Trump em 30 de janeiro. O ouro caiu aproximadamente 11% enquanto a prata despencou 31%, sua maior queda em um único dia desde uma tentativa de manipulação do mercado pelos irmãos Hunt em 1980. No entanto, em vez de provocar vendas, o colapso parece ter desencadeado uma nova demanda física.
O Deutsche Bank reafirmou em 2 de fevereiro que estava mantendo sua previsão de que o nosso atingiria US$ 6.000 por uma vez em 2026, indicando que os impulsionadores estruturais da demanda por metais preciosos permaneceriam intactos. Para compradores de varejo apostando nessa tese, a queda representa uma oportunidade em vez de um sinal de saída.
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